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內幕交易立案與監管查處

  •   稽查局第一部分 法律法規體系

      1、法律 《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國刑法》修正案、《中華人民共和國證券投資基金法》

          2、行政法規等《股票發行與交易管理暫行條例》《期貨交易管理條例》《最高人民檢察院公安部關于公安機定二》

        3、規定及辦法《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司證券發行管理辦法》 《上市公司收購管理辦法》

      4、內部規定:證券市場內幕交易行為認定指引(試行)》

      稽查局第二部分 相關概念及規定

      1、內幕信息及其性質;

      2、內幕信息價格敏感期;

      3、內幕人; 4、內幕交易行為。

      1)內幕信息 內幕信息,是指證券交易活動中,涉及公司的經營、財務或者對公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息。

      《證券法》第七十五條:證監會認定的內幕信息:對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。2)內幕信息敏感期

      從內幕信息開始形成之日起,至內幕信息公開或者該信息對證券的交易價格不再有顯著影響時止,為內幕信息的價格敏感期。3.1內幕人 內幕人,是指內幕信息公開前直接或者間接獲取內幕信息的人,包括自然人和單位。 前款所稱單位,是指法人和其他非法人組織,包括公司、企業、事業單位、機關、社會團體等。3.2內幕人

      (一)《證券法》第七十四條第(一)項至第(六)項規定的證券交易內幕信息的知情人;

      (二)中國證監會根據《證券法》第七十四條第(七)項授權而規定的其他證券交易內幕信息知情人,包括:

      1.發行人、上市公司;

      2.發行人、上市公司的控股股東、實際控制人控制的其他公司及其董事、監事、高級管理人員;(兄弟公司及其高管)

      3.上市公司并購重組參與方及其有關人員;

      4.因履行工作職責獲取內幕信息的人;

      5.本條第(一)項及本項所規定的自然人的配偶;

      (三)本條第(一)項、第(二)項所規定的自然人的父母、子女以及其他因親屬關系獲取內幕信息的人;

      (四)利用騙取、套取、偷聽、監聽或者私下交易等非法手段

      獲取內幕信息的人;

      (五)通過其他途徑獲取內幕信息的人。

      4.1 內幕交易

      內幕交易行為,是指證券交易內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前買賣相關證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣相關證券的行為。4.2 內幕交易行為

      符合下列條件的證券交易活動,構成內幕交易:

      (一)行為主體為內幕人;

      (二)相關信息為內幕信息;

      (三)行為人在內幕信息的價格敏感期內買賣相關證券,或者建議他人買賣相關證券,或者泄露該信息。

      4.3 內幕交易行為 第(三)項的行為包括:

      (一)以本人名義,直接或委托他人買賣證券;

      (二)以他人名義買賣證券;具有下列情形之一的,可認定為以他人名義買賣證券:

      1.直接或間接提供證券或資金給他人購買證券,且該他人所持有證券之利益或損失,全部或部分歸屬于本人;

      2.對他人所持有的證券具有管理\使用和處分的權益

      (三)為他人買賣或建議他人買賣證券;

      (四)以明示或暗示的方式向他人泄露內幕信息。

      稽查局第三部分 違規案例和警示1、行政處罰(1999年前)

      特征:均發生在刑法1997年修訂之前;法人內幕交易(7件中的4件);直接利用本人或本單位賬戶。2、莊家陰影(2000至2004年)

      特征:莊股操縱多包含內幕交易;在莊家的陰影中若隱若現;莊家的自主管理。 3、刑事追究(2005至2009年)

      特征:刑事判決5件;認定指引出臺;重大案件均為稽查成果。4、重點打擊(2010年---)特征:廣泛關注并上升為監管主要矛盾;案件多發,多起大要案,9年刑期;多部門齊抓共管。內幕交易分類

      按信息類型分類:重組;合同;財務信息等。內幕交易分類按違規主體分類:法人,個人;高管;親屬、朋友。國際案例IBM收購案:信息多級(6層)傳遞、涉及24人、11人偽證罪、和解、內幕交易、22人被罰款;帆船案:FBI、竊聽、線人、涉及多個內幕信息、十幾人犯罪、處罰2個20年多個5年、違規者意識到要坐牢、探長語錄。

      證券、基金公司的涉嫌行為1、在調研報告公開發布前自營賬戶買入;

      2、自營人員與研究人員同時去調研;

      3、承銷的同時買入股票;

      4、涉嫌泄漏內幕信息(研究報告);

      5、內部人員買入公司重倉股;

      6、防火墻制度。

      其他違規行為

      短線交易:高管人員在6個月內買入又賣出;

      年報披露前:交易本公司股票。第四部分 監管及建議

      市場危害:違反“三公”原則; 違反“誠信”原則;引發市場危機。 美國:積極執法

      觀點:內幕交易是證券市場的最惡

      態度:積極執法,威懾犯罪

      嚴刑:最高25年監禁

      調查部門:證監會、FBI

      調查范圍:任何人。美國:突破法律

      有罪推定;舉證責任倒置;突破律師保密制度;突破隱私權制度;突破有限責任制。香港地區

      傳喚權;搜查權;剝奪沉默權。

      德國

      直接刑事調查。

      中國:某些手段超過美國

      凍結查封;

      查銀行資金;

      司法合作。

      中國要想真正崛起,必須建立一個強大的資本市場。

      建立一個強大的資本市場,必須嚴格監管。

      建議

      1 、加強信息管理,及時披露信息

      2 、加強保密意識,杜絕泄漏信息

      3 、高管人員不得利用信息買賣股票、親屬同樣不得利用信息買賣股票

      4 、不能進行內幕交易的原因

      (一)對上市公司和高管不利

      (二)媒體高度關注

      (三)處罰較重,刑溯標準低

      (四)監管力量加強

      (五)重點打擊(新案60%) (六)舉報制度

      上市公司加強信息管理,及時披露相關信息;高管人員提高認識,遠離內幕交易,避免不必要的麻煩。

      2010年9月

      中國證監會

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